Komentar Fed dan narasi suku bunga – apa yang sebenarnya kita lihat?

Menarik untuk mendengar putaran terbaru komentar Fed, terutama setelah apa yang kita lihat di sisi inflasi. Rasanya pasar masih mencoba untuk memperhitungkan pivot yang pasti, tetapi bahasa dari FOMC tetap keras kepala hawkish dalam nada dasarnya, meskipun ada titik infleksi dovish sesekali. Ini membuat Anda bertanya-tanya seberapa banyak kenaikan harga aset berisiko tertentu baru-baru ini dibangun di atas asumsi yang mungkin tidak sepenuhnya terwujud, atau setidaknya tidak pada kecepatan yang diharapkan beberapa orang.

Saya melihat bagaimana ini berperan dalam rotasi sektor. Teknologi, misalnya, telah mengalami kenaikan yang lumayan, tetapi jika narasi higher-for-longer benar-benar tertanam, maka biaya modal mulai terasa lebih berat. Di sisi lain, beberapa nama yang lebih berorientasi nilai, yang membayar dividen, bisa mendapatkan kembali dukungan. Saya terus mengawasi pasar obligasi, khususnya bagian kurva yang lebih pendek; reaksinya terhadap komentar-komentar ini biasanya merupakan indikator yang lebih baik daripada antusiasme awal pasar ekuitas. $SPCX melonjak hari ini, naik 4.23% menjadi 138.74, yang terasa seperti sinyal yang sedikit campur aduk di tengah latar belakang makro saat ini. Sulit untuk menghilangkan perasaan bahwa kita masih berada dalam lingkungan tarik-ulur.