Memikirkan likuiditas stablecoin - hambatan on/off-ramp

Baru-baru ini berbincang dengan klien fintech, dan masalah abadi on/off-ramp untuk stablecoin muncul. Kita semua telah melihat peningkatan efisiensi yang dapat ditawarkan $USDC atau $USDT untuk pembayaran lintas batas, terutama untuk transaksi mikro atau pasar dengan infrastruktur perbankan yang buruk. Teknologi itu sendiri sebagian besar sudah ada, lapisan penyelesaiannya kuat. Namun hambatan hampir selalu kembali ke konversi fiat.

Ini bukan hanya hambatan regulasi, yang signifikan untuk fintech yang lebih kecil atau mereka yang beroperasi di pasar niche. Ini juga penyedia likuiditas itu sendiri. Jika Anda adalah pedagang yang memproses volume signifikan dalam $USDT, kemampuan Anda untuk mengonversinya dengan mulus ke fiat untuk biaya operasional bisa sangat canggung dan, yang lebih penting, mahal. Spread dapat menggerogoti margin, terutama saat memindahkan jumlah yang lebih besar. Kami telah melihat situasi di mana keuntungan kecepatan stablecoin sepenuhnya dinegasikan oleh penantian 24-48 jam untuk pembayaran fiat dari penyedia yang kurang optimal, atau oleh biaya yang melarang untuk penyelesaian di hari yang sama.

Kesimpulan saya dari beberapa percakapan ini adalah bahwa meskipun janji pembayaran stablecoin sangat besar, implementasi praktis untuk bisnis masih bergantung pada integrasi dengan jaringan mitra on/off-ramp yang beragam dan efisien. Bergantung pada satu pemain dominan dapat menjadi titik kegagalan, baik dalam hal biaya maupun kecepatan. Diversifikasi di sini adalah kunci, hampir seperti mendiversifikasi prime broker dalam keuangan tradisional.