Pemikiran tentang ketahanan YEN menjelang akhir tahun

Memantau $Y dengan cermat, terutama ketahanannya di sekitar level 847.79. Dengan latar belakang makro saat ini – kekhawatiran inflasi yang masih ada secara global, namun beberapa tanda deselerasi dalam data inti – saya memberikan probabilitas sekitar 60% bahwa Yen tetap di atas 845 pada akhir bulan. Alasan saya sebagian besar berpusat pada pembacaan pasar yang berkembang terhadap The Fed. Jika kita melihat retorika hawkish lebih lanjut dari FOMC, bahkan yang halus, atau jika imbal hasil obligasi terus menunjukkan tekanan kenaikan, pembatalan carry trade bisa lebih bertahap dari yang diperkirakan beberapa orang, memberikan dasar bagi Yen. Sebaliknya, sinyal yang jelas tentang pivot The Fed yang lebih awal kemungkinan akan membuat dasar itu runtuh.

Ada juga dinamika flight-to-safety yang lebih luas yang bisa berperan jika ada gejolak geopolitik baru yang muncul. Yen masih memainkan peran itu bagi banyak orang, meskipun dengan potensi yang berkurang dibandingkan siklus sebelumnya. Jadi, meskipun fokus langsungnya adalah pada perbedaan suku bunga, risiko latar belakang tersebut tidak boleh sepenuhnya diabaikan ketika memikirkan perilaku range-bound-nya.