Pemikiran tentang langkah Fed selanjutnya dan penurunan $SPCX

Melihat pergerakan $SPCX hari ini, turun ke 108.37, tentu membuat saya berpikir tentang sikap Fed yang akan datang. Kita telah melihat kecenderungan hawkish yang cukup konsisten, tetapi pasar telah memperkirakan pemotongan suku bunga untuk beberapa waktu sekarang. Perasaan saya, melihat data ketenagakerjaan baru-baru ini dan pembacaan inflasi yang tetap tinggi, adalah bahwa Fed kemungkinan akan mempertahankan narasi 'lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama', bahkan jika mereka tidak secara eksplisit menaikkan suku bunga pada pertemuan berikutnya. Saya akan menempatkan probabilitas mereka mempertahankan suku bunga tidak berubah, tetapi dengan panduan ke depan yang cenderung hawkish, sekitar 65-70%.

Alternatifnya, nada yang lebih dovish untuk mendukung ekonomi, tampaknya kurang mungkin saat ini mengingat mandat ganda mereka dan serangkaian data ekonomi yang cukup baik baru-baru ini. Pergeseran nyata menuju dovishness, mengisyaratkan pemotongan suku bunga lebih cepat dari yang diharapkan, saya perkirakan mendekati 20-25%. Sisa 5-10% adalah untuk beberapa kejadian tak terduga – mungkin cetakan CPI yang sangat lemah secara tiba-tiba, atau beberapa peristiwa geopolitik yang memaksa mereka. Namun, saya tidak melihat tanda-tanda nyata dari hal itu saat ini. Rasanya kita berada dalam pola penahanan di mana Fed membutuhkan lebih banyak data sebelum mereka dapat dengan percaya diri memberi sinyal pivot, dan pasar hanya gatal untuk sinyal itu.