Dot Plot The Fed Bulan Maret dan Teka-teki Pemotongan Suku Bunga

Sudah banyak memikirkan tentang pertemuan FOMC bulan Maret yang akan datang, khususnya bagaimana dot plot mungkin akan bergeser. Pasar telah memperkirakan banyak pemotongan tahun ini, mungkin sedikit terlalu optimis mengingat data ekonomi baru-baru ini. Kita telah melihat cetakan CPI yang lebih kuat dan pasar tenaga kerja yang masih tangguh.

Perasaan saya adalah bahwa The Fed, dalam upaya untuk mempertahankan fleksibilitas dan tidak terburu-buru menyatakan kemenangan atas inflasi, kemungkinan akan menolak ekspektasi pemotongan suku bunga yang agresif. Saya akan menempatkan kemungkinan sekitar 65-70% bahwa median dot untuk akhir tahun 2024 akan menunjukkan dua pemotongan, atau bahkan mungkin hanya satu, dibandingkan dengan taruhan pasar saat ini yaitu tiga atau lebih. Alasannya cukup jelas: mereka secara konsisten bergantung pada data, dan data belum memberi mereka alasan kuat untuk terburu-buru melonggarkan kebijakan. Mereka lebih suka berhati-hati daripada mengambil risiko gelombang inflasi kedua. Ini tentu dapat menciptakan volatilitas, terutama di pendapatan tetap, karena pasar melakukan kalibrasi ulang. Ini akan menjadi peristiwa penting untuk diamati.