Langkah The Fed di Bulan Maret: Melihat Peluang 50 bps vs. 25 bps

Belakangan ini saya terlalu sering mengamati fed futures, dan peluang kenaikan 50 bps di bulan Maret terasa seperti lemparan koin, bahkan dengan beberapa "hawkish noise" baru-baru ini. CPI memang tinggi, tentu saja, tetapi reaksi berlebihan awal pasar cenderung mereda. Saya akan menempatkan probabilitas pergerakan 50 bps sekitar 35-40% saat ini. Pemikiran saya adalah meskipun mereka ingin menekan inflasi, pergerakan 50 bps yang mengejutkan mungkin akan lebih menakuti pasar yang sudah gelisah daripada yang mereka inginkan, terutama mengingat latar belakang global saat ini. Kenaikan 25 bps yang lebih terukur masih terasa seperti jalan termudah bagi mereka untuk menjaga kredibilitas tanpa sepenuhnya mengacaukan segalanya.

Mereka harus berjalan di atas tali, mengelola ekspektasi inflasi tanpa menjerumuskan ekonomi ke dalam resesi. Bahasa bernuansa yang kita dengar menunjukkan bahwa mereka ingin menjaga semua opsi tetap terbuka, tetapi memukul pasar dengan kenaikan yang lebih besar hanya akan menggeser masalah dari inflasi ke masalah pertumbuhan. Ini akan menjadi diskusi yang hidup, tidak diragukan lagi, tetapi saya cenderung berpikir bahwa kaum "doves" memiliki pengaruh yang cukup untuk mempertahankannya pada 25 bps. Bagaimanapun, volatilitas tampaknya akan tetap menjadi teman setia, jadi jaga stop ketat.