Dot Plot The Fed Bulan Maret - Lebih Tinggi untuk Lebih Lama?

Mengamati pertemuan The Fed bulan Maret mendatang dengan cermat pada dot plot. Konsensus pasar saat ini tampaknya memperkirakan prospek yang relatif dovish untuk pemotongan suku bunga tahun 2024, tetapi saya tidak begitu yakin. Mengingat sinyal inflasi yang persisten, meskipun sedikit lebih lunak, dan pasar tenaga kerja yang tangguh, saya pikir ada kemungkinan besar kita melihat median dot untuk akhir tahun 2024 bergeser ke atas, atau setidaknya tetap pada level saat ini. Jika kita melihat kurang dari tiga pemotongan yang direncanakan untuk tahun 2024, yang saya perkirakan sekitar 60% kemungkinannya, pasar perlu melakukan repricing, dan itu dapat menimbulkan volatilitas, terutama untuk aset yang sensitif terhadap suku bunga. Alasan saya sederhana: The Fed masih memerangi inflasi, dan mereka telah menunjukkan bahwa mereka bersedia untuk berhati-hati. Mereka akan membutuhkan data yang lebih meyakinkan untuk memberi sinyal siklus pelonggaran yang agresif. Saya tidak mengharapkan kejutan hawkish, hanya pemeriksaan realitas bahwa 'lebih tinggi untuk lebih lama' mungkin benar-benar berarti lebih lama.