Mengamati pergerakan dolar dengan EM, pasca-risalah Fed

Risalah Fed terbaru sedikit lebih hawkish dari yang diperkirakan beberapa pihak, dan ini tentu saja memberikan kekuatan baru pada dolar, meskipun terasa seperti tarik-ulur. Saya telah mengamati $USDZAR secara khusus, yang mengalami pelemahan intraday ke 16.39172 hari ini, tetapi tren yang lebih luas masih terasa seperti melawan tekanan ke atas. Ini membuat saya bertanya-tanya tentang daya tahan kekuatan mata uang EM baru-baru ini yang kita lihat.

Ini juga terkait dengan apa yang saya lihat di $EWZ. Ekuitas Brasil turun hari ini di 36.035, dan meskipun faktor-faktor lokal selalu berperan, dolar yang lebih kuat cenderung menjadi hambatan. Jika Fed memang berkomitmen untuk 'lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama,' bahkan jika itu bernuansa, itu berarti dinamika carry trade untuk banyak pasar negara berkembang ini akan menghadapi tekanan berkelanjutan. Ini bukan sinyal pasti untuk keluar, tetapi tentu saja cukup untuk membuat saya mengevaluasi kembali posisi dan mencari titik masuk yang lebih kuat jika ketahanan dolar ini terus berlanjut. Risiko pelarian modal kembali ke aset berdenominasi dolar menjadi lebih jelas. Tidak ada jawaban yang jelas, tetapi pasti sesuatu yang harus diperhatikan dengan cermat.