Memahami 'Whisper Number' untuk Rilis Ekonomi

Saya telah melihat beberapa trader baru tersandung pada data ekonomi, khususnya seputar 'whisper number' vs. konsensus resmi. Mari kita perjelas: estimasi konsensus adalah apa yang secara resmi dipublikasikan oleh bank-bank besar dan analis. Itu adalah angka yang dilihat dan diharapkan semua orang. "Whisper number," di sisi lain, adalah ekspektasi pasar tidak resmi, seringkali tidak terukur, yang beredar di antara meja prop dan lantai perdagangan sesaat sebelum rilis besar. Ini adalah apa yang benar-benar diposisikan orang, bahkan jika mereka tidak dapat memasukkannya ke terminal Bloomberg.

Mengapa ini penting? Karena rilis yang 'mengalahkan' konsensus resmi mungkin masih menyebabkan pergerakan pasar melawan arah yang diharapkan jika meleset dari whisper number. Ini berarti pasar sudah memperhitungkan sesuatu yang bahkan lebih baik dari apa yang disarankan oleh konsensus resmi. Anda melihat ini baru-baru ini dengan beberapa pembacaan inflasi; angkanya mungkin mengalahkan konsensus, tetapi jika pasar sudah mengharapkan kenaikan yang lebih tinggi, harga aset seperti $GLD tidak selalu reli, atau bahkan mungkin turun, karena para pengambil keuntungan keluar. Ini tentang kejutan relatif terhadap apa yang benar-benar diperhitungkan, bukan hanya perkiraan yang dipublikasikan. Saat ini, $GLD berada di 371.5, jadi jika cetakan inflasi utama keluar sedikit di atas konsensus tetapi di bawah bisikan agresif, jangan heran jika tidak bergerak seperti yang diharapkan. Ini tentang mengelola ekspektasi tersembunyi tersebut.