Nada hawkish The Fed dan dampaknya pada pasar negara berkembang

Komentar terbaru The Fed terasa cukup hawkish, mengisyaratkan bahwa pemotongan suku bunga mungkin lebih jauh dari yang banyak diharapkan. Pembicaraan 'lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama' yang persisten dari The Fed biasanya memperkuat dolar, yang secara historis tidak baik untuk pasar negara berkembang. Saya melihat $EMXC dan meskipun naik hari ini di 97.45, saya benar-benar berhati-hati tentang seberapa banyak ruang gerak yang dimilikinya jika dolar terus menguat. Risiko unwind carry trade itu nyata, dan seringkali mengenai nama-nama ini terlebih dahulu.

Bukan hanya $EMXC; pergeseran sentimen yang lebih luas dapat memengaruhi banyak permainan di luar AS. Saya juga terus mengawasi yield utang negara di negara-negara berkembang. Jika biaya modal naik secara global, biaya pinjaman mereka melonjak, dan itu dapat memicu lingkaran umpan balik negatif. Bukan berarti ini adalah sell-off yang dijamin, tetapi hambatan makro pasti meningkat untuk apa pun yang sensitif terhadap dolar yang kuat dan likuiditas yang ketat.