EM FX: Nyanyian siren 'sedikit lagi'

Sangat mudah untuk terbawa narasi, terutama di EM FX di mana ceritanya seringkali terasa begitu menarik. Saya ingat pada awal 2018, ada banyak pembicaraan tentang Lira Turki dan kerentanannya. Lanskap politik domestik tentu saja kacau, dan kebijakan moneter semakin dipandang sebagai kompromi. Saya memiliki posisi short di $TRYUSD, ukuran yang lumayan, dan itu berhasil. Penurunan awal sangat cepat, mengkonfirmasi bias. Saat itulah saya membuat kesalahan klasik dengan membiarkan keyakinan berubah menjadi kesombongan.

Alih-alih mengambil keuntungan pada level support yang logis dan mengevaluasi ulang, saya melihat pantulan kecil sebagai hadiah, kesempatan untuk menambah lebih banyak. Narasi itu masih kuat di kepala saya: ini harus turun lebih rendah. Dan memang demikian, pada akhirnya, tetapi tidak sebelum periode konsolidasi brutal yang menggerogoti P&L saya melalui biaya carry dan membuat saya mempertanyakan perdagangan itu sepenuhnya. Saya akhirnya memotong tranche kedua untuk kerugian dan yang pertama untuk keuntungan yang jauh lebih kecil dari yang seharusnya. Pelajarannya jelas: jangan bingung antara benar arah dengan benar waktu dan entri. Menambah pemenang tidak selalu cerdas, terutama ketika tesis awal telah berjalan signifikan. Mengambil keuntungan dan mengatur ulang seringkali merupakan jalan yang lebih baik, membiarkan pasar mengkonfirmasi peluang baru daripada menggandakan yang lama.