EM terlihat goyah dengan kekhawatiran kenaikan suku bunga

Memantau dolar dengan cermat di sini. Kenaikan imbal hasil obligasi AS baru-baru ini karena kekhawatiran inflasi yang persisten dan bisikan tentang sikap Fed yang lebih hawkish membuat saya semakin berhati-hati terhadap eksposur EM. Anda melihatnya di mana-mana: risiko pelarian modal itu nyata ketika suku bunga yang lebih tinggi menjadi kemungkinan yang lebih konkret di pasar negara maju. Ini adalah permainan klasik.

Daftar pantauan saya mencerminkan hal ini; saya mengurangi nama-nama EM berbeta tinggi, terutama yang memiliki utang dalam denominasi USD yang signifikan. Futures kedelai $ZS turun 4.80% hari ini menjadi 175.745 juga merupakan pengingat volatilitas komoditas yang lebih luas yang memengaruhi beberapa ekonomi ini. Kita pernah melihat film ini sebelumnya, dan jarang berakhir baik untuk mata uang yang bukan dolar ketika Fed menjadi serius. Bukan berarti kita akan menuju krisis besar-besaran, tetapi uang pintar menarik diri sebelum kembang api.