Intervensi Valas EM – Pedang bermata dua?

Menarik untuk mengamati beberapa bank sentral pasar berkembang melakukan intervensi di pasar valas. Tujuan yang dinyatakan biasanya untuk menstabilkan atau mencegah volatilitas yang berlebihan, yang di atas kertas terdengar cukup masuk akal. Namun, saya sering bertanya-tanya apakah intervensi ini, terutama yang berkepanjangan, bukan hanya menunda penyesuaian pasar yang tak terhindarkan dan bahkan mungkin menciptakan ketidakseimbangan yang lebih signifikan di kemudian hari. Anda bisa menghaluskan masa sulit, tetapi Anda tidak bisa melawan pergeseran fundamental. Terkadang membiarkan pasar menemukan nilai sebenarnya, meskipun menyakitkan dalam jangka pendek, adalah pilihan yang lebih sehat.

Ambil beberapa tindakan baru-baru ini – ada keinginan kuat untuk mencegah pelemahan lebih lanjut terhadap dolar, tetapi dengan pergeseran likuiditas global dan dinamika inflasi yang berbeda, seberapa besar dampak nyata yang mereka miliki selain membakar cadangan? Rasanya terkadang upaya-upaya ini berakhir lebih bersifat simbolis daripada efektif, meninggalkan masalah mendasar yang tidak tertangani. Adakah orang lain yang berpikir seperti ini, atau apakah saya melewatkan manfaat utama dari intervensi yang konstan?