Prospek EM: Optimisme Rapuh di Cakrawala?

Ini adalah periode yang sulit bagi banyak dari kita yang menavigasi EM, dan sentimen umum masih terasa cukup hati-hati, bahkan mungkin sedikit pasrah. Tapi saya mulai melihat beberapa kilasan tentang apa yang bisa menjadi pergeseran, meskipun rapuh.

Ambil narasi seputar pemotongan suku bunga, misalnya. Sementara pasar telah menunda jadwal untuk The Fed, tekanan mendasar bagi EM untuk mulai melonggarkan kebijakan mereka sendiri semakin meningkat. Jika kita mendapatkan sinyal yang lebih konkret di front inflasi global, itu bisa memberikan ruang bernapas yang dibutuhkan banyak bank sentral EM. Para "tersangka" biasa di LatAm sudah jauh dalam siklus mereka, tetapi saya lebih memikirkan Asia dan sebagian CEE di mana masih ada sedikit permainan menunggu.

Lalu ada sudut pandang mata uang. Kekuatan dolar telah menjadi hambatan yang tak henti-hentinya, membuat hidup sulit bagi siapa pun yang memegang aset EM. Jika narasi itu mulai sedikit mereda, itu mengubah perhitungan secara signifikan. Saya tidak menyerukan pembalikan besar-besaran, tetapi bahkan stabilisasi akan menjadi kelegaan yang disambut baik. Apa yang orang lain lihat di sudut EM mereka masing-masing? Apakah kita akan memasuki periode yang tidak terlalu dramatis, ataukah ini hanya ketenangan sebelum badai lain? Level saat ini seperti $ROSE yang diperdagangkan sekitar 11.66 tidak benar-benar menunjukkan breakout, tetapi ketahanan relatif di beberapa kantong patut diperhatikan.