Komentar Beige Book Fed dan dampaknya terhadap FX EM

Bacaan menarik dari Beige Book terbaru. Tampaknya bank-bank Fed regional menangkap narasi inflasi yang berkelanjutan, meskipun melambat. Pasar tenaga kerja mendingin, tetapi tidak runtuh, dan penyebutan 'tekanan harga' masih ada, hanya saja tidak terlalu intens. Pergeseran halus ini, atau kurangnya pergeseran dramatis, adalah yang saya fokuskan.

Menurut saya, ini membuat sikap Fed yang 'higher-for-longer' cukup mengakar, yang memperkuat tawaran dasar dolar. Bagi saya, itu berarti tekanan berkelanjutan pada mata uang EM. Melihat $ZARUSD hari ini, berkisar di sekitar $0.06067, itu mencerminkan penurunan yang berkelanjutan. Tidak melihat katalis langsung untuk pembalikan dalam lingkungan seperti ini. Mengamati dengan cermat setiap penyimpangan dalam CPI mendatang yang mungkin bertentangan dengan pandangan nuansa Beige Book. Sampai saat itu, kekuatan dolar tetap menjadi jalur dengan resistensi terkecil.