Memahami Impermanent Loss di DeFi Liquidity Pools

Baiklah, teman-teman, mari kita singkirkan FUD dan hype seputar yield DeFi dan bicara tentang Impermanent Loss (IL) karena ini adalah faktor nyata bagi siapa pun yang menyediakan likuiditas. Ini bukan kerugian sampai Anda menarik aset Anda, tetapi ini adalah penyimpangan dari hanya memegang token individual.

Intinya begini: Ketika Anda menyediakan likuiditas ke pool, katakanlah untuk $AAVE/ETH, Anda menyetor kedua aset dalam rasio tertentu. Pool terus-menerus menyeimbangkan kembali melalui arbitrase untuk mempertahankan rasio tersebut saat harga berfluktuasi. Jika $AAVE naik relatif terhadap ETH, arbitrase akan membeli $AAVE dari pool dengan ETH, secara efektif menjual sebagian $AAVE Anda dan membeli lebih banyak ETH untuk Anda. Sebaliknya, jika $AAVE turun, mereka akan menjual ETH untuk $AAVE. Penyeimbangan kembali ini adalah bagaimana pool tetap seimbang dan menghasilkan biaya, tetapi itu berarti Anda akan berakhir dengan lebih banyak aset yang berkinerja buruk dan lebih sedikit aset yang berkinerja baik dibandingkan jika Anda hanya memegangnya secara terpisah. Misalnya, jika $AAVE di $96.86 anjlok, tetapi ETH tetap datar, posisi pool Anda akan menjual sebagian ETH Anda untuk lebih banyak $AAVE, meninggalkan Anda dengan lebih banyak $AAVE daripada yang Anda mulai dan lebih sedikit ETH. Impermanent loss adalah perbedaan nilai antara aset Anda yang saat ini dikumpulkan dan berapa nilai aset awal yang sama jika Anda hanya memegangnya. Ini 'impermanent' karena jika harga kembali ke rasio awal, IL menghilang. Tetapi jika tidak, dan Anda menarik, kerugian di atas kertas itu menjadi nyata. Selalu pertimbangkan potensi IL terhadap yield farming Anda. Ini tidak selalu positif bersih ketika Anda mempertimbangkan pergerakan harga.