Yield farming: imbal hasil 'nyata' vs. narasi

Akhir-akhir ini saya merenungkan mesin gerak abadi yang disebut yield farming, khususnya seberapa banyak APY yang dilaporkan benar-benar merupakan imbal hasil yang berkelanjutan dan murni, dibandingkan dengan permainan cangkang yang canggih dari emisi token dan uang baru. Rasanya setiap siklus kita mendapatkan imbal hasil yang sangat tinggi ini, yang awalnya menarik, hanya untuk melihat harga token yang mendasarinya mengempis lebih cepat daripada janji politisi, membuat aspek 'imbal hasil' menjadi agak… nominal.

Ambil beberapa liquidity pool di berbagai DEX. APY utama mungkin terlihat muluk, tetapi sebagian besar seringkali dalam token asli platform, yang tunduk pada tekanan inflasi dan sentimen pasarnya sendiri. Ini sedikit seperti ditawari tingkat bunga yang fantastis untuk tabungan Anda, tetapi hanya jika Anda mengambil pembayaran bunga dalam skrip bank sendiri yang baru dicetak dan nilainya cepat menurun. Di mana batas antara inovasi sejati dalam efisiensi modal dan hanya memindahkan kentang panas lebih cepat? Saya sering mendengar banyak pembicaraan tentang penangkapan nilai yang 'tak terhindarkan', tetapi dompet saya sering menyanyikan lagu yang berbeda. Saya ingin tahu apakah orang lain benar-benar menemukan imbal hasil yang konsisten, tidak terkait ponzinomics, atau apakah kita semua hanya mengejar naga.