Memahami Impermanent Loss di Liquidity Pools

Akhir-akhir ini banyak orang baru yang terjun ke DeFi, terutama dengan pembicaraan seputar yield farming. Salah satu konsep yang sering terabaikan, atau mungkin disalahpahami sampai Anda merasakannya, adalah Impermanent Loss (IL). Sederhananya, ini adalah perbedaan nilai antara memegang aset kripto Anda di liquidity pool (LP) versus hanya memegangnya di dompet Anda. Ini bukan kerugian yang terealisasi sampai Anda menarik diri dari pool. Jika harga salah satu aset dalam pasangan menyimpang secara signifikan dari yang lain sejak Anda menyetor, Anda akan menarik unit yang lebih sedikit dari aset yang lebih banyak terapresiasi, dan unit yang lebih banyak dari aset yang terdepresiasi atau kurang terapresiasi, dibandingkan jika Anda hanya memegangnya secara individual. Pool mempertahankan produk yang konstan, jadi seiring perubahan harga, arbitrager menyeimbangkan kembali pool, dan penyeimbangan kembali itu berasal dari aset yang Anda setorkan. Ini adalah biaya penyediaan likuiditas dan memungkinkan fungsi swap. Semakin dalam divergensi harga, semakin besar IL. Memahami hal ini sangat penting sebelum terjun ke LPing, karena biaya perdagangan yang Anda peroleh harus lebih besar dari potensi kerugian ini agar menguntungkan. Selalu nilai volatilitas pasangan yang Anda pertimbangkan. Misalnya, jika Anda menyediakan likuiditas untuk pasangan $HKD-$USDT, dan $HKD turun drastis seperti yang kita lihat baru-baru ini, bahkan jika saat ini di $1.66, Anda akan mengalami IL yang signifikan jika Anda menyetor saat harganya lebih tinggi, kecuali biaya perdagangan tersebut substansial.