Memahami Impermanent Loss di DeFi

Mari kita bahas secara singkat tentang impermanent loss (IL) di DeFi, khususnya bagi mereka yang menyediakan likuiditas ke automated market makers (AMMs). Ini adalah konsep kunci yang harus dipahami jika Anda berpikir tentang yield farming atau menyediakan ke pool. Pada dasarnya, IL adalah perbedaan nilai antara hanya memegang token Anda versus mempertaruhkannya di liquidity pool. Ini muncul ketika rasio harga token di pool berubah dari saat Anda pertama kali menyetorkannya. Misalnya, jika Anda menyediakan $ATOM dan aset lain ke pool, dan harga $ATOM melonjak dari katakanlah, 1.416 menjadi 2.00, mekanisme arbitrase AMM akan menyeimbangkan kembali pool, yang berarti Anda akan berakhir dengan lebih banyak aset yang terdepresiasi dan lebih sedikit aset yang terapresiasi dibandingkan jika Anda hanya memegangnya secara terpisah. Total nilai dolar Anda mungkin masih lebih tinggi dari investasi awal Anda karena biaya perdagangan, tetapi akan lebih rendah daripada jika Anda hanya memegang aset tanpa menyediakan likuiditas. Ini bukan kerugian 'terealisasi' sampai Anda menariknya, oleh karena itu 'impermanent', tetapi ini adalah risiko kritis untuk diukur saat mengevaluasi pengembalian pool.