Metrik on-chain dan harga BTC - apakah hanya kebisingan?

Saya telah menyaring banyak analisis on-chain baru-baru ini untuk $BTC, dan sejujurnya, saya merasa sulit untuk menyelaraskan beberapa pernyataan bullish dengan pergerakan harga yang sebenarnya. Meskipun akumulasi pemegang jangka panjang atau SOPR mungkin melukiskan gambaran tertentu, pasar langsung tampaknya sebagian besar didorong oleh sentimen makro yang lebih luas dan aliran ETF spot. Rasanya kita sering mencari sinyal yang kompleks padahal dinamika permintaan/penawaran yang sederhana dan impuls risk-on/off lebih menentukan. Apakah saya melewatkan sesuatu yang fundamental di sini, atau apakah banyak dari ini hanya indikator lagging yang disamarkan sebagai kekuatan prediktif? Tertarik untuk mendengar argumen balasan.