Apakah Nikkei hanya bergantung pada Yen saat ini?

Belakangan ini saya mengamati Nikkei dengan sangat tertarik. Di satu sisi, pemerintah dan BOJ mendorong inflasi dan mencoba keluar dari spiral deflasi. Di sisi lain, pergerakan Yen baru-baru ini terasa sangat mendikte arah indeks, hampir lebih dari fundamental domestik. Ini membuat saya bertanya-tanya apakah memperdagangkan Nikkei itu sendiri hanyalah proksi untuk permainan forex JPY bagi banyak modal internasional saat ini. Maksud saya, kita telah melihat beberapa keuntungan yang mengesankan, tetapi berapa banyak dari itu adalah kekuatan mendasar yang asli dalam perusahaan Jepang dibandingkan dengan hanya mata uang yang membuat ekspor lebih murah atau meningkatkan pendapatan bagi investor asing?

Rasanya agak terlalu menyederhanakan untuk mengatakan seluruh pasar bergantung pada satu variabel, terutama dengan kedalaman ekonomi Jepang. Tetapi melihat grafik, korelasinya cukup mencolok. Apa yang orang lain lihat? Apakah saya melewatkan gambaran yang lebih besar di sini, atau apakah ini menjadi tema yang dominan? Tolak ini jika Anda tidak setuju.