La trampa de promediar a la baja en un mercado bajista

Mirando hacia finales de 2021 y principios de 2022, una de las lecciones más dolorosas para mí fue la clásica trampa de promediar a la baja. Tenía algunas posiciones en lo que consideraba empresas tecnológicas sólidas de mediana capitalización, con balances fuertes que habían experimentado subidas significativas. A medida que el mercado en general comenzó a revertirse, especialmente en nombres de crecimiento, vi cada caída como una oportunidad para añadir, creyendo que estaba obteniendo un descuento en negocios fundamentalmente sólidos. Mi tesis era que estos serían los primeros en recuperarse. Lo que no tuve en cuenta adecuadamente fue la pura fuerza de una crisis de liquidez y el completo desprecio del mercado por el 'valor' a corto plazo cuando el sentimiento cambia. Cada adición solo bajaba mi promedio, pero aumentaba mi exposición a un cuchillo cayendo. El capital asignado a estas posiciones se convirtió en dinero muerto durante mucho más tiempo de lo previsto, y en algunos casos, el rebote no fue lo suficientemente fuerte como para siquiera devolverme a mi entrada inicial, y mucho menos a mi precio promediado a la baja, sin una retención de varios años. Ató un capital significativo que podría haber desplegado en otros sectores que comenzaron a mostrar una fuerza relativa mucho antes. La conclusión fue un duro recordatorio de que incluso las buenas empresas pueden ser malas inversiones si la estructura del mercado está en tu contra, y promediar a la baja puede convertirse rápidamente en perseguir una tendencia a la baja.