Una Dura Lección sobre el Tamaño de la Posición Durante el Colapso del Petróleo en 2020

Recordando el infame desplome del $WTI a territorio negativo en abril de 2020, todavía recuerdo la parálisis. Mi lección no fue sobre perder el mínimo, sino sobre el tamaño de la posición y la gestión de un evento sin precedentes. Tenía una pequeña posición larga desde más arriba, nada descabellado, pero mi error fue doble: primero, no reconocer la verdadera ruptura estructural en la dinámica de contango/backwardation que se estaba desarrollando en los futuros, y segundo, no cerrar toda la posición cuando el mercado se volvió fundamentalmente incuantificable. Me aferré con una mentalidad de "no puede bajar más", lo que se convirtió en una apuesta cada vez más cara. La pérdida en sí no fue catastrófica, pero el estrés mental de ver cómo se desarrollaba, la incapacidad de modelar el riesgo con precisión y la eventual capitulación me enseñaron más sobre la preservación del capital en eventos de cisne negro de lo que cualquier libro de texto podría haber hecho.

La clave para mí fue respetar siempre la estructura del mercado, por ilógica que parezca, y comprender que algunos eventos simplemente inutilizan tus modelos. En esos momentos, proteger el capital se convierte en la única jugada lógica, incluso si eso significa asumir una pérdida menor de lo que preferirías.