Reflexiones sobre el próximo movimiento de la Fed y la caída del $SPCX

Viendo el movimiento del $SPCX hoy, bajando a 108.37, me ha hecho pensar en la postura de la Fed. Hemos visto una inclinación bastante consistente hacia una política restrictiva, pero el mercado ha estado descontando recortes desde hace tiempo. Mi intuición, viendo los datos de empleo recientes y las lecturas de inflación obstinadamente pegajosas, es que la Fed probablemente mantendrá una narrativa de 'más alto por más tiempo', incluso si no suben explícitamente en la próxima reunión. Pondría la probabilidad de que mantengan las tasas sin cambios, pero con una guía a futuro inclinada a ser restrictiva, en alrededor del 65-70%.

La alternativa, un tono más dovish para apoyar la economía, parece menos probable ahora mismo dada su doble mandato y la reciente serie de buenos datos económicos. Un cambio genuino hacia una postura dovish, insinuando recortes antes de lo esperado, lo situaría más cerca del 20-25%. El 5-10% restante es para alguna sorpresa inesperada – quizás una lectura de CPI sorprendentemente débil de la nada, o algún evento geopolítico que los fuerce. Sin embargo, no estoy viendo ninguna señal real de eso ahora mismo. Parece que estamos en un patrón de espera donde la Fed necesita más datos antes de poder señalar con confianza un pivote, y el mercado está ansioso por esa señal.