Reflexiones sobre el PCE Subyacente la próxima semana: ¿otro obstáculo en el camino?

Muy bien, gente, otra semana, otro dato para obsesionarse. Con el PCE Subyacente acercándose, he estado analizando las probabilidades de lo que podríamos ver y, lo que es más importante, lo que significa para el actual romance del mercado con los recortes de tasas. El consenso parece estar proyectando una desaceleración decente, pero no estoy del todo convencido de que estemos fuera de peligro.

Mi intuición, y un rápido vistazo a algunos de los componentes más persistentes que hemos visto últimamente, sugiere que hay una probabilidad mayor de la que el mercado está valorando de que el PCE Subyacente sea un poco más alto de lo anticipado, digamos, por encima del 0.3% MoM. Yo pondría esa probabilidad en alrededor del 40-45%. ¿Por qué? Bueno, la inflación de la vivienda, aunque muestra signos de enfriamiento, todavía tiene un efecto rezagado, y algunos sectores de servicios están demostrando ser notablemente resilientes. Si se imprime más alto, prepárense para que el mercado tenga un mini-berrinche, probablemente retirando algunas de esas agresivas apuestas de recortes de tasas para mediados de año. Si se alinea o cae por debajo del consenso, será como de costumbre, quizás un ligero repunte de alivio, pero nada dramático. La Fed ciertamente está observando esto de cerca, como todos nosotros, esperando un viaje tranquilo en lugar de otro bache inflacionario.