El Dot Plot de marzo de la Fed y el dilema del recorte de tasas

He estado pensando mucho en la próxima reunión del FOMC de marzo, específicamente en cómo podría cambiar el dot plot. El mercado ha estado valorando muchos recortes este año, quizás con demasiado optimismo dados los datos económicos recientes. Hemos visto impresiones de IPC más fuertes y un mercado laboral aún resistente.

Mi intuición es que la Fed, en un esfuerzo por mantener la flexibilidad y no declarar prematuramente la victoria sobre la inflación, probablemente rechazará las agresivas expectativas de recortes de tasas. Pondría las probabilidades en un 65-70% de que el punto medio para finales de 2024 muestre dos recortes, o quizás incluso solo uno, en comparación con la apuesta actual del mercado de tres o más. El razonamiento aquí es bastante sencillo: han dependido constantemente de los datos, y los datos no les han dado una razón sólida para apresurarse a flexibilizar. Preferirían pecar de cautelosos que arriesgarse a una segunda ola de inflación. Esto ciertamente podría crear algo de volatilidad, especialmente en la renta fija, a medida que el mercado se recalibra. Será un evento clave a observar.