Reflexiones sobre la renta variable brasileña dada la reciente charla sobre tasas

He estado observando el ruido de Brasil últimamente, específicamente cuánto margen podría tener su banco central para recortar aún más las tasas. Ha habido muchas señales contradictorias, algunas sugieren que el ciclo de flexibilización se está quedando sin fuerza más rápido de lo esperado, otras apuntan a una desinflación persistente. Por ahora, parece que el mercado está algo indiferente, $EWZ sigue cotizando a 35.87 hoy. Lo mantengo en la lista de seguimiento, pero un cambio de tono hawkish por parte del BCB, o incluso uno menos dovish, podría quitarle el apoyo a algunos de los nombres locales que han estado descontando recortes continuos. Es una configuración un tanto complicada; no estoy seguro de que la relación riesgo/recompensa sea favorable para una posición larga significativa hasta que tengamos una guía más clara sobre la trayectoria de las tasas.