El Libro Beige de la Fed y la persistente discusión sobre las tasas

Otro Libro Beige esta semana, y el tono, aunque no fue abiertamente hawkish, ciertamente no se inclinó lo suficientemente dovish para lo que algunos segmentos del mercado parecen estar descontando en recortes para finales de este año. Los mercados laborales siguen ajustados en varios distritos, y aunque las presiones sobre los precios se están moderando, no están cayendo en picada. Esta persistente rigidez en la inflación, incluso si es a un ritmo de aumento más lento, combinada con un consumidor año resiliente (aunque con algunas señales de tensión para los hogares de bajos ingresos), hace que la narrativa de 2 recortes para 2024 parezca cada vez más tenue.

Estoy atento a cómo esto influye en los pares de divisas, particularmente en $ZARUSD. Cualquier inclinación más hawkish de la Fed, o incluso una menos dovish de lo esperado, podría ejercer más presión sobre las divisas de mercados emergentes. En el lado de las acciones, estoy observando empresas como $FI que dependen de un gasto de consumo constante y condiciones económicas relativamente estables. Un entorno de tasas más altas por más tiempo eventualmente impacta todo lo que está aguas abajo.