DAX, BCE y las perspectivas del segundo trimestre

Observando de cerca el DAX después de los recientes comentarios de Lagarde. El mercado todavía está tratando de valorar el ritmo exacto de los recortes, y francamente, creo que mucha gente se está adelantando un poco. Hemos visto algunas cifras de inflación bastante persistentes en la periferia, y aunque los números principales puedan parecer bien, las presiones subyacentes no se están evaporando exactamente. Eso pone un techo real a lo agresiva que puede ser el BCE sin arriesgarse a un resurgimiento.

No digo que no vayan a haber recortes, pero la velocidad y la profundidad son los factores cruciales. Esto se traduce en que estoy atento a los nombres cíclicos más grandes en el DAX, especialmente a cualquier cosa expuesta a la demanda interna. Si los recortes de tasas se retrasan, o llegan más lentos de lo que sugiere la narrativa actual, esas jugadas altamente apalancadas o dependientes del crecimiento van a sufrir. Por el contrario, algunos de los valores más robustos y que pagan dividendos podrían volver a estar en boga si ese sentimiento de 'más alto por más tiempo' comienza a solidificarse de nuevo. No estoy interesado en perseguir el impulso ahora mismo; prefiero ver cómo reacciona el mercado de bonos a la próxima serie de datos antes de hacer grandes movimientos. El sentimiento actual me parece demasiado complaciente.