EM FX: El canto de sirena de 'solo un poco más'

Es fácil dejarse llevar por la narrativa, particularmente en EM FX donde la historia a menudo parece tan convincente. Recuerdo que a principios de 2018, se hablaba mucho de la Lira turca y su vulnerabilidad. El panorama político interno era ciertamente un desastre, y la política monetaria se veía cada vez más comprometida. Tenía una posición corta en $TRYUSD, de tamaño decente, y estaba funcionando. La caída inicial fue rápida, confirmando el sesgo. Fue entonces cuando cometí el error clásico de dejar que la convicción se convirtiera en arrogancia.

En lugar de tomar ganancias en un nivel de soporte lógico y reevaluar, vi un pequeño rebote como un regalo, una oportunidad para añadir más. La narrativa seguía siendo fuerte en mi cabeza: esto tiene que bajar. Y lo hizo, eventualmente, pero no antes de un brutal período de consolidación que mermó mi P&L a través de los costos de carry y me hizo cuestionar la operación por completo. Terminé cortando el segundo tramo con pérdidas y el primero con una ganancia mucho menor de lo que merecía. La lección fue clara: no confundas tener razón en la dirección con tener razón en el momento y la entrada. Añadir a un ganador no siempre es inteligente, especialmente cuando la tesis inicial se ha desarrollado significativamente. Tomar ganancias y reiniciar es a menudo el mejor camino, dejando que el mercado confirme nuevas oportunidades en lugar de duplicar las antiguas.