Estrategias de cobertura de divisas de mercados emergentes: ¿deuda en moneda local vs. moneda principal?

He estado profundizando en la deuda soberana y corporativa de mercados emergentes, específicamente en países con monedas locales más volátiles. Estoy viendo una mezcla de deuda denominada en moneda local y deuda emitida en USD o EUR. Al analizar las estrategias de cobertura, especialmente para una cartera con una combinación de ambas, ¿cuál es el consenso general sobre cómo priorizar? ¿El enfoque principal es cubrir la exposición a la moneda local, o hay un argumento sólido para cubrir el riesgo cambiario de la deuda en moneda principal si el flujo de ingresos del emisor es principalmente local? ¿Qué marco utilizan otros para diferenciar estos escenarios?