Cruces EM FX e implicaciones del carry trade

He estado profundizando en las divisas de mercados emergentes, específicamente tratando de entender la interacción entre el aumento de las tasas del USD y los carry trades. Entiendo la mecánica básica, pero al observar cruces específicos como $MXNJPY o $ZARUSD, siento que siempre hay un factor doméstico subyacente que me estoy perdiendo y que supera las simples diferencias de tasas. Para aquellos con más experiencia, ¿cómo sopesan prácticamente el macro global frente al ruido político/económico local al evaluar el sesgo direccional a corto y mediano plazo para el carry de EM FX, especialmente al intentar dimensionar las posiciones de manera efectiva?