El espejismo de liquidez de los mercados emergentes: ¿Están los brokers preparados para el flujo real?

Llevo un tiempo operando en mercados emergentes, principalmente LatAm y algunos mercados frontera. La narrativa siempre es sobre potencial, crecimiento, diversificación. Suena bien en teoría, ¿verdad? Pero hablemos de la infraestructura. He pasado por varios brokers a lo largo de los años, y siempre es la misma historia: la liquidez anunciada parece buena, hasta que intentas mover algo de tamaño en un par EM real. Los spreads bid-ask se amplían como una autopista después de una tormenta de nieve, y el slippage se convierte en una parte esperada de la operación. Olvídate de intentar llenar una cantidad decente en algunos de los cruces más exóticos sin prácticamente dar a tu primogénito. Me hace preguntarme si estos prime brokers y sus contrapartes institucionales están realmente equipados para manejar un flujo significativo de entrada o salida para el trader promedio (aunque más grande que el minorista) de mercados emergentes, o si todos estamos bailando alrededor de un espejismo de liquidez. ¿Alguien más se topa constantemente con este techo, o simplemente he tenido mala suerte con mi elección de proveedores?