EM FX: El caso de la gestión pasiva vs. activa

He estado pensando mucho últimamente en el FX de mercados emergentes. Vemos el constante cambio, las superposiciones geopolíticas, los rápidos movimientos que hacen que la gestión activa parezca casi esencial. Sin embargo, cuando miro los historiales a largo plazo, una parte significativa de ese 'alfa activo' parece erosionarse después de las comisiones. ¿Es la complejidad del FX de mercados emergentes realmente lo suficientemente única como para superar consistentemente una cesta pasiva bien construida, o simplemente estamos persiguiendo nuestro propio rabo, pagando a los gestores por la ilusión de control? Quizás la difusión de información y los mercados más ajustados significan que la ventaja ya no es lo que era. Por ejemplo, intentar predecir el próximo gran movimiento como los que vimos en monedas regionales específicas a menudo se siente como lanzar una moneda a pesar de todo el análisis de alto nivel. Realmente me gustaría escuchar alguna objeción a esto. ¿Qué me estoy perdiendo?