Reflexiones sobre la inflación en LatAm y la dinámica del USD

Observando las recientes cifras del IPC de algunas economías de LatAm, particularmente la persistencia de la inflación de servicios, a pesar de ciclos de subidas de tasas bastante agresivos. El mercado parece estar valorando un giro rápido, pero no estoy del todo convencido de que algunos de estos bancos centrales tengan el margen, o la voluntad política, para recortar tan rápido como se anticipa si la inflación subyacente sigue siendo elevada. Esto podría llevar a una reevaluación de los carry trades si el entorno de riesgo global cambia.

Por otro lado, la fortaleza del dólar, o la falta de ella, ha sido un viento de cola significativo para muchos activos de mercados emergentes. Si vemos un resurgimiento del excepcionalismo estadounidense o un giro hawkish de la Fed que no esté actualmente valorado, eso ejercerá una presión considerable sobre las divisas de mercados emergentes, especialmente aquellas con mayores necesidades de financiación externa. Por ahora, mi lista de seguimiento se mantiene bastante equilibrada, pero estoy vigilando de cerca cualquier divergencia en la retórica de los bancos centrales entre mercados desarrollados y emergentes.