Observando el crudo después del IPC y el repunte del dólar

Los últimos números del IPC, aunque ligeramente más suaves de lo esperado, junto con un repunte del dólar, me hacen reevaluar algunas de las operaciones de materias primas a largo plazo. Específicamente, la reciente fortaleza del petróleo crudo parece menos asegurada en este entorno. Si bien las primas geopolíticas siguen siendo un factor, el lado de la demanda podría comenzar a enfrentar algunos vientos en contra si un dólar más fuerte persiste y las expectativas de recortes de tasas se posponen aún más. Estoy atento al gráfico de $USO por si hay una ruptura sostenida por debajo del rango actual.

No es un llamado a una reversión total, sino más bien un reconocimiento de que los vientos de cola para las materias primas en general, y la energía en particular, podrían estar suavizándose. La narrativa estaba muy centrada en el "reflation trade", pero si estamos viendo una inflación persistente pero también una Fed hawkish, ese es un lugar más complicado para los activos sensibles al crecimiento. No estoy haciendo movimientos drásticos, pero la lista de seguimiento está definitivamente sesgada hacia operaciones más defensivas ahora, o al menos nombres de materias primas altamente selectivos que no dependen únicamente de una expansión económica amplia.