Reflexiones sobre los futuros de oro y la cobertura

Hola a todos, todavía estoy tratando de entender la interacción entre el oro físico y los contratos de futuros como $GC_F. Entiendo el concepto básico de arbitraje, pero cuando se trata de una posición física a largo plazo, ¿cómo suelen abordar la cobertura con futuros para suavizar la volatilidad de los precios sin erosionar demasiado el potencial alcista si el activo físico sube?