Gas Natural - ¿Está Empezando a Resquebrajarse la Narrativa de la Oferta?

He estado siguiendo el gas natural (Henry Hub) bastante de cerca, y empiezo a preguntarme si la narrativa de 'oferta restringida' de larga data podría estar enfrentando algunos vientos en contra. Todos se han centrado tanto en la demanda de exportación de GNL y la subinversión general, pero estoy viendo mucho revuelo sobre la mejora de la eficiencia de los pozos y el repunte de algunas perforaciones en cuencas clave. Todavía no es un cambio drástico, pero las ganancias incrementales de producción, combinadas con perspectivas de invierno potencialmente más suaves para partes de Europa y EE. UU., podrían empezar a erosionar el sentimiento alcista.

Entiendo que los riesgos geopolíticos siguen siendo un comodín importante, y cualquier ola de frío inesperada podría hacer subir los precios de nuevo. Pero desde una perspectiva puramente de oferta, ¿somos demasiado rápidos para descartar la capacidad de respuesta de los productores, aunque sea lentamente? Siento que el mercado todavía está valorando una prima significativa basada en un techo de oferta inmutable que podría ser más flexible de lo que pensamos. Tengo curiosidad por saber si otros están viendo alguna señal de esto, o si solo estoy buscando fantasmas en la máquina. Rebatan si creen que estoy equivocado.