¿La 'diversificación' en APAC realmente mitiga algo todavía?

He estado analizando el panorama bursátil más amplio de APAC últimamente, especialmente con algunos de los movimientos recientes. Todos hablan de los beneficios de la diversificación, de repartir tus apuestas entre Nikkei, Hang Seng, SET, etc., para gestionar el riesgo. Y durante mucho tiempo, eso tuvo mucho sentido. Diferentes economías, diferentes impulsores, ¿verdad?

Pero honestamente, a veces parece que muchos de estos mercados se mueven al unísono con el sentimiento global o el último anuncio de la Fed, solo con un ligero retraso. Ves un evento importante de aversión al riesgo global, y de repente todo, desde $ZARJPY (actualmente en 9.887 y apenas inmutándose) hasta el Nikkei, parece resfriarse. ¿Estamos realmente viendo verdaderos beneficios de diversificación aquí, o simplemente estamos diversificando el sabor del riesgo correlacionado? Es como comprar una marca diferente de paraguas cuando está lloviendo dentro de la casa. Estoy empezando a pensar que muchos de los impulsores de mercado 'únicos' han sido subsumidos por el macro, hasta el punto en que la dispersión geográfica es menos una cobertura y más una exposición ligeramente diferente a las mismas corrientes subyacentes. Convénceme de lo contrario.